威科夫量价分析之顶部形成与判断

威科夫理论的核心是通过量价互动识别”聪明钱”（主力/机构）的派发行为，顶部形成本质是供应逐步主导、需求持续衰减的过程。

一、顶部判断的核心逻辑

1. 供需转换原则：上涨期健康量价为”涨时放量、跌时缩量”；顶部反转时变为”涨时缩量、跌时放量”，表明供应>需求
2. 力度与结果法则：成交量代表”力度”，价格变动代表”结果”；顶部常见”高力度低结果”（放量不涨）或”低力度高结果”（缩量新高）
3. 聪明钱行为：派发是主力将筹码转移给散户的过程，表现为高位震荡、制造多头陷阱、逐步降低持仓

二、派发阶段

1. 初步供应（PSY）：顶部第一声警报

• 特征：长期上涨后首次出现放量滞涨或放量冲高回落，价格涨幅明显收窄
• 量价信号：
  • 成交量显著高于近期平均水平（通常2-3倍）
  • K线出现长上影线或阴包阳
  • 价格无法有效突破前期高点，或突破后迅速回落
• 意义：主力开始试探性出货，供应首次大规模介入

2. 抢购高潮（BC）：散户接盘巅峰

• 特征：媒体狂热、利好频发，价格加速飙升，成交量创历史天量
• 量价信号：
  • 价格与成交量同步达到峰值，形成”最后疯狂”
  • 常伴随跳空高开或涨停开盘，收盘可能回落（长上影线）
  • 次日可能出现”缺口不补”或直接低开低走
• 意义：主力大规模派发，市场情绪达极致，顶部区间确立

3. 自动回落（AR）：供应初次占优

• 特征：抢购高潮后价格自然回落，无需重大利空
• 量价信号：
  • 回落时成交量维持较高水平（高于上涨期回调量）
  • 价格跌破短期关键支撑（如5/10日均线）
  • 反弹乏力，高点逐步降低
• 意义：需求开始衰减，供应初步主导市场

4. 二次测试（ST）：顶部关键验证

• 特征：价格反弹测试BC高点，但量能显著萎缩，无法有效突破
• 量价信号：
  • 反弹成交量比BC期减少50%以上
  • 价格接近前高时遇阻回落，形成”双顶雏形”
  • 上涨动能明显不足，K线实体变小，上影线变长
• 意义：确认需求枯竭，主力派发意愿强烈，二次测试失败是重要卖出信号

5. 终极信号：从诱多到崩盘

三、顶部判断的关键量价组合

1. 量价顶背离（预警）

   • 价格创N个新高，成交量却逐次递减
   • RSI/MACD等指标同步背离
   • 常形成上升楔形，斜率变陡但量能萎缩

2. 放量不涨/滞涨（确认）

   • 连续3-5日放量，但价格横盘或涨幅<1%
   • 换手率持续升高（>15%）但股价停滞
   • 表明主力在高位持续出货，散户接盘乏力

3. 下跌放量反弹缩量（反转）

   • 回调时成交量是反弹时的2倍以上
   • 反弹高点逐步降低，形成下降通道
   • 供应持续涌入，需求无力承接，趋势彻底转弱

4. 关键K线形态

   • 流星线/黄昏星：长上影+小实体，出现在BC或UT阶段
   • 阴包阳：大阴线吞噬前一日阳线，伴随放量
   • 三只乌鸦：连续三根阴线，每日收盘价创新低，成交量递增

四、判断步骤

1. 趋势筛查：确认处于长期上涨末端，涨幅>50%且周期>3个月
2. 初步预警：观察PSY信号，出现放量滞涨，考虑减仓
3. 高潮识别：BC出现时全仓退出，规避散户接盘高峰
4. 二次验证：ST失败后不再考虑买入
5. 终极确认：UT/SOW出现后果断止损或建立空单
6. 止损设置：派发区间上沿+3%，防止假突破误判

五、常见误区

1. 误判PSY为洗盘：洗盘通常缩量且快速收复，PSY是放量且难以收复失地
2. 追逐UT突破：顶部假突破概率>80%，突破需伴随持续放量且站稳3日才可信
3. 忽视二次测试：ST是供需转换的关键验证，缩量反弹失败必须离场
4. 迷信单一信号：顶部判断需至少3个信号共振（如PSY+BC+ST），提高准确率

六、总结

从PSY初次预警，到BC散户接盘，再到ST二次验证，最后以UT/SOW确认反转，形成完整的顶部识别链条。顶部不是一个点，而是一个区间。

允许错误，卖飞了，少赚了。但是不能亏！！！

看看图中案例，想想

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